Mercati azionari
Si mantiene un moderato sovrappeso azionario, sostenuto dalla forza degli utili e dalla solidità del ciclo economico. La dimensione del sovrappeso è inferiore rispetto a qualche mese fa, riflettendo il forte rialzo già realizzato dai mercati. Gli Stati Uniti restano l’unica area in sovrappeso, dove alla leadership del settore tecnologico nella crescita degli utili si affianca un contributo positivo sempre più diffuso tra una pluralità di altri settori, grazie anche al rientro del prezzo del petrolio pur con una maggiore instabilità nell’ultimo periodo. Si rafforzano pertanto alcune componenti più cicliche e in particolare i consumi discrezionali, riducendo in parte il peso dei semiconduttori. L’esposizione ai mercati emergenti viene riportata a neutrale dal precedente sovrappeso, per contenere la possibile volatilità associata all’elevata concentrazione degli indici in pochi titoli tecnologici, in particolare appartenenti al settore asiatico dei semiconduttori, pur in presenza di fondamentali e crescita degli utili ancora robusti.
Mercati obbligazionari
L’esposizione obbligazionaria mantiene una duration leggermente superiore ai benchmark, realizzata attraverso l’esposizione a scadenze intermedie della curva europea, un sovrappeso del debito emergente e una complessiva neutralità nel credito societario, nell’ambito del quale si continua a favorire i segmenti a maggiore qualità e la subordinazione finanziaria. In Europa la discesa del prezzo del petrolio attenua le pressioni inflazionistiche e riduce l’entità dei rialzi attesi dalla BCE, evitando dunque di sovrappesare i tratti a lunga scadenza della curva. Negli USA, la nuova presidenza Fed di Warsh è stata percepita in modo più restrittivo delle attese sui tassi a breve per l'enfasi posta sul controllo dell’inflazione, ma si ritiene che tra gli obiettivi vi sia anche il contenimento dei premi per il rischio sulle scadenze più lunghe. L’idea di una curva USA più sotto controllo e di una Fed che nello scenario centrale Fideuram non restringe significativamente le condizioni finanziarie porta ad aumentare a sovrappeso l’esposizione ai bond emergenti.
DISCLAIMER
Il presente documento, è pubblicato da Fideuram Intesa Sanpaolo Private Banking S.p.A. (“Fideuram” o “Banca”), società iscritta all’albo delle banche, autorizzata da Banca d’Italia anche alla prestazione del servizio di gestione di portafogli, e sottoposta alla direzione e coordinamento di Intesa Sanpaolo S.p.A. e appartenente al Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, iscritto all'Albo dei Gruppi Bancari ed è destinato alla distribuzione al pubblico.
Il presente documento è stato predisposto sulla base di dati elaborati da Fideuram e sulla base delle informazioni pubblicamente disponibili o di altre fonti di terze parti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, esplicita o implicita, è fornita dalla Banca relativamente all’accuratezza, completezza, affidabilità e correttezza delle stesse. Le informazioni, le opinioni e i dati contenuti in questo documento o in eventuali documenti allegati non costituiscono in alcun modo ricerca in materia di investimenti o comunicazione di marketing, raccomandazione o suggerimento, implicito o esplicito, né sollecitazione o offerta, né consiglio di investimento, consulenza in materia di investimenti, consulenza legale, fiscale o di altra natura.
Se non diversamente specificato, tutte le informazioni contenute nel presente documento sono aggiornate alla data che appare sulla prima pagina e non vi è alcuna garanzia che i risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni e le previsioni qui contenute.
Le informazioni sono soggette a modifiche. Tali informazioni non intendono sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che il destinatario è tenuto a svolgere prima della conclusione di una qualsiasi operazione attinente a strumenti e prodotti finanziari. Prima di qualunque investimento, è necessario prendere attenta visione della documentazione relativa allo strumento finanziario oggetto dell’operazione.
I dati, ove non diversamente specificato, non tengono conto del regime fiscale applicabile.
Questo documento non costituisce un’offerta di acquisto o vendita, né una sollecitazione all’investimento in alcun prodotto finanziario citato e non costituisce un messaggio promozionale o sollecitazione all’investimento rivolto a persone residenti negli USA, in Canada o a soggetti residenti in paesi in cui i prodotti non sono autorizzati o registrati per la distribuzione o in cui Prospetto non è stato depositato presso le competenti autorità locali.
Si declina qualsiasi responsabilità in caso di qualsivoglia perdita diretta o indiretta, derivante dall’affidamento alle opinioni o dall’uso delle informazioni ivi contenute; la Banca e i propri dipendenti non sono altresì responsabili per qualsiasi errore e/o omissione contenuti in tali informazioni.
La presente comunicazione e i relativi contenuti (ivi compresi quelli di eventuali documenti allegati) non potranno essere riprodotti, ridistribuiti, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicati, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso scritto da parte della Banca.
I contenuti riportati nella sezione “Guida ai Mercati Finanziari”, sono forniti da Fideuram Intesa Sanpaolo Private Banking S.p.A. (di seguito “Fideuram”), con sede legale in Piazza San Carlo, 156 10121 Torino e Sede Secondaria con Rappresentanza stabile in Via Melchiorre Gioia, 22 -20124 Milano. Capitale Sociale Euro 300.000.000,00 Registro Imprese di Torino, Codice Fiscale 00714540150 e Partita IVA 11991500015 N. Iscr. Albo Banche 1175 Codice ABI 3296.1 aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi e al Fondo Nazionale di Garanzia Appartenente al Gruppo Bancario “Intesa Sanpaolo” iscritto all’Albo dei Gruppi Bancari Socio Unico Direzione e Coordinamento Intesa Sanpaolo S.p.A..
I contenuti sono stati predisposti sulla base di dati elaborati da Fideuram (ed eventualmente da altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo) e sulla base delle informazioni pubblicamente disponibili o di altre fonti di terze parti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, esplicita o implicita, è fornita da Fideuram relativamente all’accuratezza, completezza, affidabilità e correttezza delle stesse. Le informazioni, le opinioni e i dati contenuti in questa sezione o in eventuali documenti allegati non costituiscono in alcun modo ricerca in materia di investimenti o comunicazione di marketing, raccomandazione o suggerimento, implicito o esplicito, né sollecitazione o offerta, né consiglio di investimento, consulenza in materia di investimenti, consulenza legale, fiscale o di altra natura. Se non diversamente specificato, tutte le informazioni presenti nei contenuti qui pubblicati sono aggiornate alla data che appare all’inizio dell’articolo e non vi è alcuna garanzia che i risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni e le previsioni qui contenute. Le informazioni sono soggette a modifiche. Tali informazioni non intendono sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che il destinatario è tenuto a svolgere prima della conclusione di una qualsiasi operazione attinente a strumenti e prodotti finanziari. Prima di qualunque investimento, è necessario prendere attenta visione della documentazione relativa allo strumento finanziario oggetto dell’operazione. I dati, ove non diversamente specificato, non tengono conto del regime fiscale applicabile. Questi articoli non costituiscono un’offerta di acquisto o vendita, né una sollecitazione all’investimento in alcun prodotto finanziario eventualmente citato e non costituiscono un messaggio promozionale o sollecitazione all’investimento. Si declina qualsiasi responsabilità in caso di qualsivoglia perdita diretta o indiretta, derivante dall’affidamento alle opinioni o dall’uso delle informazioni ivi contenute; Fideuram e i propri dipendenti non sono altresì responsabili per qualsiasi errore e/o omissione contenuti in tali informazioni. Gli articoli richiamati e i relativi contenuti (ivi compresi quelli di eventuali documenti allegati) non potranno essere riprodotti, ridistribuiti, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicati, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso scritto da parte di Fideuram.
